达闼科技陨落一周年：具身独角兽的消亡史

2026年春天，具身智能行业正在迎接一场资本化浪潮。宇树科技冲刺A股，智元机器人筹备港股，星海图、傅利叶智能等完成股改，众多具身公司估值已经突破百亿。让资本站队，似乎成了具身公司提升安全感的不二法则。但从历史的角度看，高估值并不代表着稳定。最典型的案例，就是曾经的具身独角兽——达闼机器人。这家由创始人黄晓庆花了10年时间搭建起的具身大厦，估值曾超过200亿元，却在一年多前经历了瞬间垮塌。到底是谁"杀死了"这个具身独角兽？先提一个反常识的细节。社交媒体上有一个广为流传的版本：达闼机器人死于资金链断裂、员工诉讼、债务纠纷。但实际上，截至2025年3月，达闼在司法口径中被执行总金额只有3530万元。这对于一个成立于2015年、历经7轮融资、估值一度高达223亿元的"中国机器人行业独角兽领头羊"来说，并不是一个巨大的数字。要知道，这家公司包括广州分公司大楼和几百亩工业园区在内的不动产，均属自有资产，若变卖即可帮助达闼脱困。但是为什么，它还是走到了团队离散、创始人出走赴港成立新公司的烂尾局面？因